Позиция в четырёх величинах
- Notional — полный размер позиции; margin — обеспечение. Плечо связывает их, но не ограничивает возможный убыток внесённой суммой автоматически.
- Funding — периодический платёж между сторонами по правилам venue. Положительная ставка обычно означает платёж long в пользу short, отрицательная — наоборот.
- Liquidation начинается по margin rules площадки и может исполняться хуже ожидаемой цены; mark price и maintenance margin важнее красивого числа leverage в кнопке.
Позиция отслеживает цену, но не выдаёт монету
В spot-сделке покупатель получает базовый актив на баланс площадки или кошелька. В perpetual открывается договорная long- или short-позиция: её результат меняется вместе с reference price, а расчёты идут в collateral и settlement asset по правилам venue. Поэтому закрытие long не является выводом BTC, а short не означает заём конкретных монет у другого пользователя.
| Признак | Spot | Perpetual |
|---|---|---|
| Что появляется | Баланс базового актива | Открытая ценовая позиция |
| Срок | Нет экспирации владения | Нет плановой экспирации контракта, но venue может закрыть рынок |
| Периодический платёж | Обычно отсутствует | Funding по правилам площадки |
| Принудительное закрытие | Не связано с обычным владением без займа | Возможно при недостаточной margin |
- Признак
- Что появляется
- Spot
- Баланс базового актива
- Perpetual
- Открытая ценовая позиция
- Признак
- Срок
- Spot
- Нет экспирации владения
- Perpetual
- Нет плановой экспирации контракта, но venue может закрыть рынок
- Признак
- Периодический платёж
- Spot
- Обычно отсутствует
- Perpetual
- Funding по правилам площадки
- Признак
- Принудительное закрытие
- Spot
- Не связано с обычным владением без займа
- Perpetual
- Возможно при недостаточной margin
Сначала notional, потом leverage
Для линейного USD-margined контракта предположим, что позиция имеет notional $10 000, а пользователь выделил $1 000 initial margin. Отношение похоже на 10×, но ежедневные цифры считаются не от надписи «10×»: изменение цены на 1% даёт около $100 P&L до fees и funding. Это 1% от notional и 10% от начального обеспечения. У inverse и quanto contracts формула другая, поэтому пример нельзя переносить на них без спецификации площадки.
| Поле | Вопрос к нему | Типичная ошибка |
|---|---|---|
| Notional | Какой полный объём экспозиции? | Считать риск только от deposit |
| Entry price | От какой цены начинается P&L? | Путать со следующей котировкой |
| Mark price | По какой методике оценивается позиция и риск? | Смотреть только last trade |
| Maintenance margin | Какой минимум удерживает позицию открытой? | Принимать liquidation price за гарантированный стоп |
- Поле
- Notional
- Вопрос к нему
- Какой полный объём экспозиции?
- Типичная ошибка
- Считать риск только от deposit
- Поле
- Entry price
- Вопрос к нему
- От какой цены начинается P&L?
- Типичная ошибка
- Путать со следующей котировкой
- Поле
- Mark price
- Вопрос к нему
- По какой методике оценивается позиция и риск?
- Типичная ошибка
- Смотреть только last trade
- Поле
- Maintenance margin
- Вопрос к нему
- Какой минимум удерживает позицию открытой?
- Типичная ошибка
- Принимать liquidation price за гарантированный стоп
Funding — маятник между perpetual и spot
Когда perpetual торгуется выше spot benchmark, положительная funding rate обычно означает, что long платит short. При достаточно отрицательном premium итоговая ставка может стать отрицательной, но точный знак задают interest component, averaging, caps и формула venue, а не один факт discount. Платёж не обязательно идёт бирже как trading fee: в базовой конструкции он перераспределяется между сторонами, хотя точное начисление, interval, caps и settlement задаёт venue.
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Position notional | $10 000 |
| Funding rate за interval | +0,01% |
| Расчёт | $10 000 × 0,0001 |
| Платёж long | $1 до иных корректировок venue |
- Параметр
- Position notional
- Значение
- $10 000
- Параметр
- Funding rate за interval
- Значение
- +0,01%
- Параметр
- Расчёт
- Значение
- $10 000 × 0,0001
- Параметр
- Платёж long
- Значение
- $1 до иных корректировок venue
Маленькая ставка может накопиться на длинном горизонте, а notional меняет абсолютную сумму. Текущий знак не обещает продолжения: premium и rate пересчитываются. Для ответа нужны как минимум опубликованная и projected rate, время следующего interval и собственный notional — годовую процентную ставку (annual percentage rate, APR) без этих полей легко прочитать неверно.
Ликвидацию запускает дефицит margin, а не само слово «убыток»
Площадка сравнивает equity позиции или портфеля с maintenance requirements. Неблагоприятный P&L, funding debit, trading fees или снижение collateral value могут сократить запас. При пересечении правила venue отменяют orders и частично либо полностью закрывают позиции; после этого могут включаться insurance fund или auto-deleveraging. Конкретный waterfall нельзя переносить между биржами.
| Режим | Что поддерживает позицию | Как распространяется риск |
|---|---|---|
| Isolated | Выделенная для позиции margin | Потеря обычно локализована в этой конфигурации по правилам venue |
| Cross | Общий допустимый collateral портфеля | Другая позиция и collateral способны изменить liquidation buffer |
- Режим
- Isolated
- Что поддерживает позицию
- Выделенная для позиции margin
- Как распространяется риск
- Потеря обычно локализована в этой конфигурации по правилам venue
- Режим
- Cross
- Что поддерживает позицию
- Общий допустимый collateral портфеля
- Как распространяется риск
- Другая позиция и collateral способны изменить liquidation buffer
Экран позиции нужно читать как баланс, а не как прогноз
- проверить contract symbol, settlement asset и market jurisdiction;
- записать side, size, notional, entry и mark price;
- отделить initial margin от maintenance margin и доступного collateral;
- прочитать funding rate, interval и момент следующего начисления;
- узнать, isolated это или cross, и какие активы входят в collateral;
- проверить trading, funding и liquidation fees в актуальном тарифе;
- не считать stop order гарантией исполнения при gap или недостатке liquidity.
Этот разбор не выбирает направление сделки. Он даёт воспроизводимое чтение уже показанных площадкой условий. Если интерфейс не раскрывает формулу mark price, maintenance tiers, funding interval и liquidation process, пользователь не может независимо объяснить ключевые числа позиции. Даже полная формула не фиксирует ликвидность и price impact исполнения — крупное плечо здесь только увеличивает неопределённость.
Вопросы без торгового сигнала
Funding положительный — цена обязательно упадёт?
Нет. Ставка показывает текущий механизм выравнивания и направление платежа по методике venue, а не предсказывает следующее движение spot.
Leverage 2× в два раза безопаснее 4×?
Число само по себе недостаточно: риск зависит от notional, margin, maintenance tiers, волатильности, collateral и других позиций.
Биржа ликвидирует ровно по liquidation price?
Это порог модели. Фактический процесс, цена и fees зависят от правил площадки и доступной liquidity.
Источники
Мы используем прямые ссылки и фиксируем дату проверки. Полный текст чужих материалов не перепечатывается.
- Coinbase International — derivatives terms Coinbase · Проверено 15 августа 2026 г. в 03:02 GMT+5
- Coinbase International — funding rates Coinbase · Проверено 15 августа 2026 г. в 03:02 GMT+5
- Coinbase International — liquidation management Coinbase · Проверено 15 августа 2026 г. в 03:02 GMT+5
- Coinbase International — risk disclosures Coinbase · Проверено 15 августа 2026 г. в 03:02 GMT+5
- OKX — perpetual futures guide OKX · Проверено 15 августа 2026 г. в 03:02 GMT+5
- Hyperliquid Docs — funding Hyperliquid · Проверено 15 августа 2026 г. в 03:02 GMT+5
- Hyperliquid Docs — liquidations Hyperliquid · Проверено 15 августа 2026 г. в 03:02 GMT+5
- BitMEX — realised PNL formulas BitMEX · Проверено 15 августа 2026 г. в 03:02 GMT+5