Четыре числа вместо одного рейтинга
- Market cap не равен сумме денег, внесённых в токен: это текущая reference price по методологии выбранного агрегатора, умноженная на оценку circulating supply.
- FDV — сценарная оценка при текущей цене, а не прогноз будущей капитализации после unlock.
- Разница между market cap и FDV показывает масштаб предложения вне текущего float, но не сообщает сроки, получателей и вероятность продажи.
Дешёвая монета может представлять более крупный выпуск
| Условный токен | Цена | Circulating supply | Market cap |
|---|---|---|---|
| A | $100 | 1 млн | $100 млн |
| B | $1 | 100 млн | $100 млн |
| C | $0,01 | 10 млрд | $100 млн |
- Условный токен
- A
- Цена
- $100
- Circulating supply
- 1 млн
- Market cap
- $100 млн
- Условный токен
- B
- Цена
- $1
- Circulating supply
- 100 млн
- Market cap
- $100 млн
- Условный токен
- C
- Цена
- $0,01
- Circulating supply
- 10 млрд
- Market cap
- $100 млн
Три строки не делают активы равноценными: у них могут отличаться liquidity, распределение, utility и правила выпуска. Таблица показывает только арифметику. Делить цену Bitcoin на цену токена B и называть результат «потенциалом роста» нельзя — количество единиц выбрано protocol design и само по себе не создаёт ценность.
Circulating, total и max supply отвечают на разные вопросы
| Поле | Рабочий смысл | Где возникает неопределённость |
|---|---|---|
| Circulating supply | Оценка количества в публичном обращении | Методика исключения locked, treasury и insider allocations |
| Total supply | Minted amount за вычетом burn по правилам источника | Не вся minted supply доступна рынку |
| Max supply | Заявленный protocol ceiling, если он существует | Может отсутствовать или зависеть от governance |
| Unlocked supply | Токены, для которых снято временное ограничение | Unlocked не обязательно сразу circulating |
- Поле
- Circulating supply
- Рабочий смысл
- Оценка количества в публичном обращении
- Где возникает неопределённость
- Методика исключения locked, treasury и insider allocations
- Поле
- Total supply
- Рабочий смысл
- Minted amount за вычетом burn по правилам источника
- Где возникает неопределённость
- Не вся minted supply доступна рынку
- Поле
- Max supply
- Рабочий смысл
- Заявленный protocol ceiling, если он существует
- Где возникает неопределённость
- Может отсутствовать или зависеть от governance
- Поле
- Unlocked supply
- Рабочий смысл
- Токены, для которых снято временное ограничение
- Где возникает неопределённость
- Unlocked не обязательно сразу circulating
Circulating supply — не универсальная on-chain переменная. Data provider применяет методологию: изучает distribution, locked addresses, team и treasury allocations, сведения проекта и explorer data. Поэтому два агрегатора могут показать разные значения, а market cap изменится даже при одинаковой цене. Полезно записывать provider и время снимка, а не копировать число без происхождения.
Market cap — произведение reference price и supply, а не касса проекта
Если reference price агрегатора равна $2, а circulating supply — 50 млн, market cap составит $100 млн. Из этого не следует, что участники внесли $100 млн или что весь выпуск можно продать по $2. Для продажи нужен встречный спрос на каждом price level; по мере исполнения крупных заявок цена обычно меняется.
| Метрика | Что измеряет | Чего не сообщает |
|---|---|---|
| Market cap | Цена × circulating supply | Сколько денег можно вывести без движения цены |
| FDV | Цена × полное предложение по выбранной методике | Какой будет будущая цена |
| Volume | Учтённый оборот за период | Глубину прямо сейчас и отсутствие wash trading |
| Order-book depth или pool liquidity | Доступный объём рядом с ценой в конкретном venue | Общую ликвидность на всех сетях и площадках |
- Метрика
- Market cap
- Что измеряет
- Цена × circulating supply
- Чего не сообщает
- Сколько денег можно вывести без движения цены
- Метрика
- FDV
- Что измеряет
- Цена × полное предложение по выбранной методике
- Чего не сообщает
- Какой будет будущая цена
- Метрика
- Volume
- Что измеряет
- Учтённый оборот за период
- Чего не сообщает
- Глубину прямо сейчас и отсутствие wash trading
- Метрика
- Order-book depth или pool liquidity
- Что измеряет
- Доступный объём рядом с ценой в конкретном venue
- Чего не сообщает
- Общую ликвидность на всех сетях и площадках
FDV держит цену постоянной в мире, где предложение изменилось
В базовой форме FDV умножает текущую цену на max supply. Если max supply отсутствует, площадка может использовать total supply или не показывать показатель — точное правило нужно читать у provider. Такая формула специально нереалистична как прогноз: когда новые токены входят в обращение, спрос, liquidity и цена тоже могут измениться.
Допустим, в обращении 100 млн токенов по $1, а max supply равен 1 млрд. Market cap — $100 млн, FDV — $1 млрд, отношение FDV к market cap — 10. Это означает лишь, что выбранное полное предложение в десять раз больше текущего circulating estimate. Нельзя вывести из отношения дату dilution или обещание десятикратного падения.
Что искать после большой разницы между FDV и market cap
- официальную allocation table: команда, инвесторы, treasury, rewards и community;
- vesting start, cliff, linear или tranche release и конечную дату;
- contract addresses, mint authority, burn rules и governance powers;
- долю следующего unlock относительно уже circulating supply, а не только max supply;
- получателей и ограничения токенов после release;
- liquidity на доступных venues и реальные transfer events после unlock.
Vesting описывает доступ по времени, а emission — появление нового предложения
Cliff удерживает allocation до контрольной даты; затем release может пройти одной tranche или продолжиться линейно. OpenZeppelin VestingWallet, например, хранит beneficiary, start, duration, released и releasable amount, а конкретная реализация может переопределять schedule. Но проект способен использовать другой contract, off-chain agreement, multisig или manual distribution — знакомое слово vesting не подтверждает on-chain enforceability.
Одна allocation проходит несколько состояний
- Токены обещаны категории получателей
Запись в tokenomics table ещё не доказывает mint, custody или contract lock.
- Часть удовлетворила расписанию
Она может стать releasable, но оставаться в vesting contract до отдельного действия.
- Токены переданы beneficiary
On-chain transfer подтверждает доступ, а не дальнейшую продажу.
- Data provider включает часть в public float
Решение зависит от методологии и подтверждённого распределения.
Карточку токена лучше пересчитать как маленькую модель
- Зафиксировать цену, venue или provider и timestamp.
- Записать circulating, total и max supply вместе с источником каждого поля.
- Перемножить цену на circulating supply и проверить market cap с допустимым округлением.
- Установить, какой supply provider использует для FDV, и повторить расчёт.
- Добавить ближайшие release по датам и доле от текущего float.
- Отдельно записать liquidity и volume: они не входят в формулу, но определяют исполнимость цены.
Такой лист не предсказывает курс. Он убирает более простые ошибки: сравнение цен единицы, смешение locked и burned tokens, трактовку FDV как будущего факта и доверие одному ranking без методологии. Если исходные числа невозможно связать с contracts, distribution и timestamp, точность произведения не спасает качество модели.
Источники
Мы используем прямые ссылки и фиксируем дату проверки. Полный текст чужих материалов не перепечатывается.
- CoinMarketCap — market capitalization methodology CoinMarketCap · Проверено 15 августа 2026 г. в 00:34 GMT+5
- CoinMarketCap — market data and cryptoasset rank CoinMarketCap · Проверено 15 августа 2026 г. в 00:34 GMT+5
- CoinGecko API — coins market data CoinGecko · Проверено 15 августа 2026 г. в 00:34 GMT+5
- OpenZeppelin Contracts — VestingWallet OpenZeppelin · Проверено 15 августа 2026 г. в 00:34 GMT+5